Rencontrez le nouveau patron de GE: Larry Culp peut-il redresser le vaisseau?

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Rencontrez le nouveau patron de GE: Larry Culp peut-il redresser le vaisseau?[modifier]

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  • GE a changé nos vies. Pourquoi ça se débat?

General Electric se tourne vers un étranger pour nettoyer un gâchis qui a pris des décennies à se créer.[modifier]

  • Larry Culp, 55 ans, est un leader reconnu pour son approche pratique. Il a reçu un accueil de héros de Wall Street lundi après avoir été soudainement installé comme nouveau patron de GE. Le cours de l'action détruit par GE a grimpé de 10%.
  • Culp, qui est devenu PDG du fabricant industriel Danaher à seulement 37 ans, fait face à une tâche monumentale dans la restauration de GE. Le fabricant emblématique d'ampoules électriques, d'appareils d'IRM et de moteurs à réaction est en train de faire des économies sur les transactions mal planifiées, la complexité inutile de la structure de son entreprise et son endettement croissant.
  • Au cours des 18 dernières années, près de 500 milliards de dollars ont disparu de la valeur de marché de GE. C'est à peu près la taille de Facebook.
  • GE, une entreprise fière de son excellence en matière de gestion, est si désespérée que, pour la première fois depuis 126 ans, elle est dirigée par un étranger.
  • "GE a été comme regarder un accident de train lent (mais fatal)", a écrit Scott Davis, analyste en chef chez Melius Research, aux clients lundi.
  • "Dénouant 15 ans de mauvaises décisions, il faudra du courage", mais Davis a ajouté: "Je ne voudrais pas parier contre Larry."

Culp apporte de la crédibilité[modifier]

  • En apportant du sang neuf, GE parie qu’il sera en mesure d’accélérer un plan de redressement lancé sous la direction de John Flannery, un vétéran de 30 ans de la société qui a été exclu sans cérémonie pour faire de la place à Culp.
  • "GE devrait être félicité pour avoir choisi un outsider expérimenté et crédible de GE", a écrit Gautam Khanna, analyste chez Cowen. Culp est susceptible de "identifier plus franchement et rapidement à quel point les choses peuvent être mauvaises".
  • Culp a réalisé un bilan impressionnant tout en menant Danaher entre 2001 et 2015. Le chiffre d'affaires et la capitalisation boursière de la société ont quintuplé au cours de cette période.
  • On attribue au diplômé de la Harvard Business School la reconversion de Danaher, un fabricant fatigué, en une entreprise moderne dotée de solides entreprises dans le domaine des sciences de la santé et de la technologie. Il a poussé Danaher dans les soins de santé, une entreprise qui vend aujourd'hui des outils, des lampes et des logiciels utilisés par les dentistes.
  • "Il a le courage de reprendre une entreprise de cette taille", a déclaré Jim Corridore, analyste chez GE chez CFRA Research.
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«Dérangé»[modifier]

  • Khanna a applaudi l'histoire de Culp en matière de répartition prudente des capitaux à Danaher, notant qu'environ 25 milliards de dollars ont été déployés au cours de son mandat.
  • Après des années de mauvaises décisions qui ont entraîné un accroissement de la dette, GE a grandement besoin d’une forte gestion de ses ressources épuisées. Les analystes disent que sous l’ancien PDG Jeff Immelt, GE a trop souvent acheté des titres élevés et vendu bas.
  • Considérez l'achat désastreux d'Alstom en 2015, une acquisition de 9, 5 milliards de dollars qui a poussé GE Power davantage dans les combustibles fossiles au mauvais moment. GE Power est dans un tel désarroi aujourd’hui que la société a annoncé qu’elle devra prendre une dépréciation comptable pouvant atteindre 23 milliards de dollars pour refléter la détérioration des activités acquises.
  • "L'ampleur de la dépréciation est inquiétante", a déclaré Corridore.
  • Flannery a repris une entreprise en désordre quand il est devenu PDG l'année dernière. Bien qu'il mérite d'être reconnu pour avoir divulgué son "linge sale", Flannery n'a pas réussi à rétablir la confiance des actionnaires.
  • "C'était vraiment difficile pour John Flannery d'échapper à la mauvaise main dont il avait hérité", a déclaré Jeff Sonnenfeld, une autorité en matière de gouvernance d'entreprise à la Yale School of Management.
  • Dans un communiqué, Immelt a prédit que GE Power récupérera sous la nouvelle équipe de direction en raison de sa technologie supérieure et de son talent.
  • "Larry Culp sera un leader solide pour GE et son conseil d'administration. Son expertise et son expérience correspondent parfaitement aux besoins de GE", a déclaré Immelt.

GE poursuivra-t-il sa transformation?[modifier]

  • Maintenant, Culp doit décider s'il faut aller de l'avant avec le plan de redressement de Flannery. Culp a rejoint le conseil d'administration de GE en avril, ce qui signifie qu'il a approuvé les efforts de Flannery pour refondre l'entreprise autour de l'énergie, son secteur de l'aviation en plein essor et ses énergies renouvelables.
  • La transformation nécessiterait que GE se débarrasse de ses activités dans les secteurs des soins de santé, des chemins de fer, des ampoules et du pétrole et du gaz - et utilise le produit pour rembourser ses dettes.
  • Compte tenu de l'histoire de Culp en matière de soins de santé à Danaher, M. Sonnenfeld a prédit que GE pourrait décider de conserver sa propre division des soins de santé.
  • La vaste structure d'entreprise de GE, construite au fil des décennies par Immelt et Welch, pourrait être allégée sous Culp.
  • M. Culp a dirigé Danaher avec moins de 100 employés au siège social et M. Davis a déclaré que le nouveau PDG risquait de "priver l'entreprise de ses fonctions et de détruire tous les fiefs".
Larry Culp, l'ancien PDG de Danaher, est le premier outsider à diriger GE.

Grand défi à venir[modifier]

  • Mais la réduction des coûts ne suffira pas à réparer GE.
  • Culp doit rapidement résoudre le problème chez GE Power. Non seulement l’entreprise est confrontée à un sérieux défi en matière d’énergie renouvelable, mais les pannes de pales qui ont émergé récemment indiquent des problèmes potentiels de qualité.
  • GE doit également faire face à un important manque à gagner en matière de retraite en raison d’années d’inattention et de faibles taux d’intérêt.
  • Et puis, il y a le fantôme de GE Capital, le bras financier qui a failli tuer GE il y a dix ans lors de la crise financière. Culp sera chargé de réduire sans risque GE Capital tout en naviguant dans des mines terrestres, comme WMC Mortgage, la défunte entreprise de prêts hypothécaires à risque dont le ministère de la Justice enquête actuellement.
  • Ailleurs dans GE Capital, Culp doit stabiliser le portefeuille d’assurance soins de longue durée qui a subi une perte de 6 milliards de dollars en janvier. La nouvelle a provoqué une enquête de la SEC - le deuxième GE est actuellement confronté.
  • En engageant Culp, GE pourrait avoir rapidement amélioré son grave problème de crédibilité à Wall Street. Mais ne vous y trompez pas: redresser le vaisseau prendra beaucoup plus de temps.

Des discussions[modifier]

Pages liées[modifier]

Les références[modifier]